Hay que irse de vacaciones

En estos tiempos que corren, es mucho más interesante estar invertido a largo plazo, el motivo principal es que si nos perdemos la subida de precios de los valores, la rentabilidad de nuestra inversión se reducirá sustancialmente.

La volatilidad, es un elemento natural de los mercados financieros y es el precio que pagamos los inversores por la rentabilidad a largo plazo de la renta variable en comparación, con otras clases de inversiones.   En periodos cortos de tiempo, las acciones y fondos de inversión, pueden sufrir grandes altibajos.  Sin embargo, si tenemos en cuenta periodos más largos, la seguridad aumenta y el riesgo disminuye.

No olvidemos que, gran parte de los beneficios de las empresas procede de otros países, de ahí las turbulencias que están sufriendo los mercados en el presente ejercicio.  Por lo que no debemos dejar que la rentabilidad diaria nos dificulte ver el destino al que queremos llegar.   Precisamente, cuanta más información recibe un inversor de a pie, más le influye en sus emociones.  Los resultados son demoledores, porque cuando la masa del mercado se mueve así, da origen a burbujas o episodios de pánico.  Las respuestas son inconscientes, véase el viernes del Brexit, con el hundimiento de la libra y todas las bolsas a nivel mundial.

Por lo tanto, sigue siendo necesario que los inversores mantengamos la cabeza fría durante las fases de alta volatilidad y abstenerse de actuar precipitadamente.  Siempre hay que tener presente, que a largo plazo, la bolsa se mueve en función de los beneficios de las empresas. Y la rentabilidad de una inversión en bolsa, viene dada por la suma de varios conceptos.  Los Dividendos cobrados, las acciones gratuitas, y las plusvalías (minusvalías), por la venta de los valores.

Las crisis ocurren porque no se anticipan

En estos seis primeros meses de 2016, el mercado español ha atravesado un camino plagado de obstáculos.  Los primeros compases del año se dieron bajo una tormenta perfecta.  El petróleo se convirtió en el termómetro del mercado, hoy cotiza sobre los 50 dólares, pero en Enero llego a cotizar a 27 dólares.  A día de hoy estamos aún pendientes de la formación de un gobierno tras el 20 de Diciembre y el 26 de Junio.  Todo esto unido a la desconfianza existente en el crecimiento global han provocado que el Índice General se saldará con una pérdida de un 14% (De estos, 9 puntos corresponden al viernes 24, que se desplomo un 13.5%, el mayor de su historia).

Han pasado ya unos cuantos días (que siempre viene bien, para valorar el escenario sin tanta presión de los mercados), desde que la población británica votara la salida de su país de la Unión Europea.

Desde luego los inversores financieros no lo anticipaban, dando por supuesto la permanencia. Eso contrasta con la norma no escrita de que “los mercados siempre tienen razón”, con la información disponible.  Al final, la sensación que queda es, simplemente nadie quería aceptar que esto podía suceder, ni los propios británicos de ahí la ruptura patente de su población demostrada en estos días.

Por tal motivo las bolsas europeas sufrieron su mayor caída de la historia en una sola sesión, pero sobre todo el sector bancario, algunos bancos se desplomaron más de un 20%, eso indica la sobrerreacción injustificada que hubo.  Volviendo a España, el Santander con un margen de negocio en Reino Unido de un tercio se esperaba fuerte bajada pero no tanta reacción. Pero el BBVA así como los demás bancos domésticos, sin presencia en el mercado Británico llegaron a caer lo mismo e incluso algunos más.  Lo cual solo se explica por una venta masiva en pánico de activos de riesgo puramente irracional y dura especulación.

Poco a poco la racionalidad vuelve a los mercados, Pero esto no significa que haya desaparecido el riesgo de nuevos conatos de inestabilidad a corto plazo, máxime, mientras el Reino Unido no abandone formalmente la Unión.

Este puede ser el momento propicio para los inversores más arriesgados, con un horizonte temporal largo, para ir incrementando cartera, así bajar el precio medio de ésta.  Por otra parte, los que ya tienen una posición en bolsa cometerían un error en deshacerla.

Empieza la Campaña Electoral_2.016

El nuevo gobierno tendrá que hacer un ajuste en el próximo presupuesto de al menos 8.000 millones de €uros (más la amenaza de una multa de hasta 2.000 millones de €uros por parte de Bruselas, como castigo a los incumplimientos de España).  Por lo tanto, a) subirá los impuestos y congelará el gasto. b) bajara el gasto y congelará los impuestos, c) una combinación de ambos.

Las mayorías de las promesas electorales de los partidos que concurren a las elecciones generales del 26 de Junio, acabarán en papel mojado, bien porque son incumplibles, bien porque la necesidad de alcanzar pactos de gobierno impedirá que se llevan a cabo tal y como están redactadas, ya que ninguna formación podrá imponer su programa si quiere estar en el futuro gobierno.

El P.P y Ciudadanos, proponen bajadas de impuestos que no podrán cumplir. Y P.S.O.E y Podemos proponen subidas de gastos que tampoco podrán cumplir.

Estamos por tanto, ante una ficción, que harían bien en no crear falsas ilusiones, puesto que al margen de las promesas de los partidos, el próximo gobierno tendrá muy poco margen de actuación en materia económica mientras persistan los importantes desequilibrios en el mercado laboral y la obligada contención del gasto público.

Pese a ello, casi todos los partidos mantienen sus compromisos de dispendio en los programas que presentarán a las próximas elecciones.  Con lo que han dado a conocer hasta ahora, solo Ciudadanos ha reconocido que su compromiso de bajar el IVA ya no es posible, debido al dato del déficit, aunque si habla de bajar los impuestos al final de la legislatura. 

En 2.012 Rajoy subió el I.R.P.F y el IVA, provocando más fuga de capitales, y la destrucción de un millón de empleos, ahora bien la recaudación aumento. El año pasado elimino la subida del I.R.P.F. que aplicó y la recaudación cae. Por lo que bajar los impuestos el año pasado fue una irresponsabilidad, pero anunciar nuevas bajadas es condenar al sistema para que el déficit no baje, y la deuda aumente.

Garantizar una renta mínima para todas las familias, incrementar la cuantía de las pensiones, derogar la reforma laboral o prometer un referéndum de autodeterminación que el Estado no va a permitir son algunos de los compromisos que, con la situación actual y el aliento de Europa en el cogote, parecen irrealizables, por lo menos a corto plazo.

¿Es la inversión a largo plazo, un falso mito?

¿Invertir en bolsa a largo plazo es garantía de ganar dinero? ¿Dónde reside el secreto de las operaciones de estos inversores?

Cuanto mayor es el plazo de una inversión de riesgo, mayores son las probabilidades de obtener un retorno positivo de la inversión y menor es el riesgo asumido en términos de volatilidad.

En el tiempo que llevo metido en este mundillo, hay muchas personas que han ganado dinero con acciones. Pero dinero de verdad y sin especular. Y puedo asegurar que eran gente corriente, sin ser estudiosos del mercado.  Simplemente eran inversiones a largo plazo, a veces a muy largo plazo.  Pero eso sí, eran buenos valores.

¿A qué viene todo esto? Uno de los principales `problemas a los que nos enfrentamos hoy día invirtiendo en bolsa, es la visión cortoplacista que se inculca desde los medios y a la que estamos predispuestos psicológicamente.  Quieres ganar dinero en bolsa y lo quieres ya.  Y eso, lo único que hace es incrementar notablemente las posibilidades de cometer errores y perder dinero.

Durante todo este mes el mercado ha estado adormecido, moviéndose en un estrecho rango lateral que apenas ha superado los 45 puntos  (920 y 873).  Sin embargo es hora de despertar y estar atentos, ya que en este mes se encuentran citas muy importantes para los mercados europeos, las cuales según se decanten para un lado o para otro, pueden tener repercusiones no tan solo para los mercados, sino también para la vida cotidiana.

1.     En primer lugar, los mercados tienen la cita con la Reserva Federal de EE.UU., se da por seguro una pequeña subida de interés.  Ya veremos en su día la reacción de los inversores.

2.     Antes de las citas electorales aquí en España, tenemos un hueso más duro de roer, el día 23 en Inglaterra se votara la salida o no de la zona Euro.  Sea cual sea el resultado de este referéndum, así serán las reacciones de los mercados, se espera y desea que Gran Bretaña permanezca en el Euro, esto daría alas a las bolsas con subidas adicionales despertando la tendencia alcista…  Si por el contrario, saldría el no, los ajustes estarían cantados, y en algunos casos serían muy fuertes.

3.     Por último el 26 de Junio tenemos las elecciones en España, es de esperar que no se trastoque la economía global como pretenden algunos partidos, ya que nos pasaría factura y sería un lastre tanto para la bolsa española como para la vida cotidiana.

Como siempre, la paciencia es vital, y lo más coherente es esperar tranquilamente a que pasen estas fechas y salgamos de este rango lateral.  Mi impresión y mi convencimiento es que las bolsas, al final van a acabar subiendo.  Creo que se ha estado formando un suelo consolidado, para una vez vistos los resultados  de las citas, reanudar su tendencia alcista.

Cerramos un mes en el que ha habido de todo.

La subida del precio del petróleo ha sido esencial para la recuperación de niveles de todos los indicadores mundiales en general y del Ibex-35 en particular.

El selectivo español empezaba el año en los 965 puntos. Desde ese nivel cayó hasta los 783 puntos que marcó el 11 de febrero. A partir de ahí inició un rebote que le llevó hasta los 925 puntos el 14 de marzo. En ese punto comenzó una corrección que terminó el 7 de abril en los 835 puntos. Inició un rebote continuado que le ha llevado a superar los 942 puntos el miércoles 27 de Abril, tras encadenar doce sesiones alcistas de las últimas catorce. ¿Qué factores explican esta intensa subida de más de cien puntos?

La recuperación del precio del petróleo, es muy importante ya que quita mucha presión a los mercados. Esta tendencia de subida no la ha podido enturbiar ni siquiera la fracasada reunión de Doha, en la que los países productores de petróleo no lograron ponerse de acuerdo para congelar la producción de petróleo, dado que el crudo desde entonces ha seguido subiendo para rebasar la barrera de los 45 dólares el pasado viernes, debido a que se atisba que, poco a poco, la sobreoferta va a ir reduciéndose.

Debido a la importante dependencia que las grandes empresas españolas (y cada vez más, de las no tan grandes) tienen de América Latina. La bolsa española también ha estado apoyada por el hecho de que las Bolsas de América Latina han recuperado niveles con mucha fuerza. Así, sin ir más lejos, el índice brasileño gana este año ya un 22%, cifra parecida a la que se revaloriza el indicador argentino, mientras el mexicano avanza un 6,5%. Además, las divisas parecen estabilizarse.

 Hablando de emergentes, China también ha promovido cierto alivio en la comunidad inversora. En los últimos días se han publicado buenas cifras tanto de exportaciones como de importaciones. Además, el crecimiento de la producción industrial bate expectativas, al igual que las ventas al por menor. Ello implica que la desaceleración puede estar tocando fondo tras crecer en el primer trimestre del año un 6,7%, de acuerdo con lo esperado.

La presentación de resultados de este primer trimestre está siendo, en términos generales, positiva. Bien es verdad que las turbulencias de principios de año provocaron que los analistas se pusieran muy negativos y rebajaran fuertemente las expectativas. De todas maneras, la campaña de rendición de cuentas en estos últimos días se le ha atragantado a los mercados con la presentación de los grandes valores, que han sufrido y mucho en sus resultados por la falta de extraordinarios comparables a la del año pasado, así como la depreciación de las divisas latinoamericanas. Por lo que se espera que conforme pasen los trimestres los números de las empresas mejorarán, aunque las previsiones que hagan ellas mismas serán fundamentales.

Por todo esto, considero que los mercados europeos, incluyendo al español, acabará el año en terreno positivo. Y confío que lo haga con un digito alto.

ANEXO

¿RECONOCE UNOS RESULTADOS CUANDO LOS VE?

 Cuando hablamos de resultados nos referimos a beneficios o pérdidas totales obtenidos por un grupo (resultados consolidados).   Pero estos a su vez hay que desglosarlos en beneficios corrientes y extraordinarios.

u Resultados consolidados.-

Son los resultados obtenidos por el conjunto del grupo, es decir, la suma de los resultados de la empresa matriz más la parte correspondiente a las distintas participaciones de sus empresas filiales.

u Resultados corrientes.-

Son los originados exclusivamente por la actividad propia de la empresa en cuestión y, por tanto, dan cuenta de la marcha real de la misma.

u Resultados extraordinarios.-

En cambio los resultados extraordinarios son aquellos beneficios o pérdidas que no provienen de la actividad habitual de la empresa y que pueden sufrir acusados altibajos.

Resumen.-

Cuando una empresa anuncia sus resultados, los elementos extraordinarios pueden falsear la apreciación y dar una idea equivocada de las perspectivas reales de la actividad de la sociedad.

Por esta razón, uno de los factores esenciales que hay que tener en cuenta a la hora de valorar una empresa son sus beneficios corrientes, es decir, los generados por la actividad ordinaria de la empresa (sin considerar los resultados extraordinarios) y por la totalidad de sus empresas filiales (beneficios consolidados).

¿Es hora de entrar en Bolsa?

Este segundo trimestre llega cargado de nuevas citas, que prometen emociones muy fuertes en el parqué.

La incertidumbre en los mercados persiste, aunque algunas de las cuales podrían resolverse en este segundo trimestre, mientras que para otras nos tocara esperar.  Entre Abril y Junio habrá acontecimientos capaces de provocar grandes movimientos en las bolsas.  Pero lo que realmente tiene que preocupar, o mejor dicho, alertar a todo inversor que se precie, es el próximo mes de junio. Hay una serie de hechos que van a coincidir y que dependiendo de cómo resulten finalmente, la reacción de los mercados puede ser tremenda. 

Aquí en España, el 2 de Mayo es la fecha tope para formar gobierno…  Pero antes este fin de semana mañana 17 de Abril, se celebrará en Doha la reunión de los países productores de la OPEP para decidir la congelación o no de la producción de crudo. Teniendo en cuenta que el precio del barril de petróleo se ha convertido en uno de los principales indicadores del mercado, nos podemos hacer una idea del impacto que el encuentro podría tener en la evolución de los mercados…

En Junio, tres eventos clave son los que hay que tener en cuenta:

- El tema de Grecia vuelve a colación y seguramente la fecha clave sea en junio o julio debido a los vencimientos de deuda. Sí, la cuestión del Grexit volverá a la mesa. Es cierto que Grecia tuvo en la primera recta del año un incremento ligero de inflación, pero fue efímero, la deflación regresó y el IPC cayó un 0,7% en marzo.

- El 23 de junio se celebra el referéndum en Reino Unido para ver si continúan en la UE o por el contrario la abandonan. El Brexit está hundiendo a su divisa, la libra esterlina y es que una salida de la UE haría hundirse literalmente a su moneda y a su Bolsa, arrastrando con ella al resto de Bolsas europeas. En cambio, si permanecen en la UE las subidas serían ampliamente celebradas por los inversores. Pero no hay que esperar a dicha fecha del 23 de junio, antes tendremos encuestas y demás que en función de los datos que vayan arrojando los mercados reaccionarán en consecuencia.

- La posible celebración de nuevas elecciones generales en España, algo que a día de hoy está aún por confirmarse. El resultado es clave. Seguramente no haya Gobierno tras los comicios y tengamos de nuevo que volver a reuniones, pactos e intentos de investidura. Los mercados reaccionarán ante la incertidumbre política y sobre todo ante el resultado o Gobierno resultante

 En este escenario cargado de incógnitas, la gran pregunta es, ¿es hora de sobre ponderar las carteras?, o más bien de actuar con pies de plomo para intentar minimizar los riesgos.

A tener en cuenta la última y nueva batería de medidas que lanzo el Banco Central Europeo (BCE), que acabará por impactar significativamente en el ciclo económico.  Aunque la volatilidad seguirá condicionando mucho las decisiones de inversión, ya que nos encontramos en un entorno complejo y difícil de predecir donde confluyen factores tan distintos como las políticas monetarias de los bancos centrales, la batalla electoral en Estados Unidos o claro está, la delicada situación de la economía China y su impacto sobre el resto de los mercados emergentes.

Las variables nos indican que sí, es hora de sobre ponderar las carteras.  El índice presenta el segundo PER (relación entre la cotización y el beneficio) más bajo de Europa que en la actualidad muestra que el IBEX cotiza a 13,19 veces las estimaciones de beneficios a cierre de 2016.  Esta cifra está por debajo de la media histórica del índice que se sitúa en 15 veces.

También la rentabilidad por dividendo sugiere que la Bolsa presenta precios atractivos.  La rentabilidad por dividendo del IBEX es la más elevada no ya de Europa sino también de EE.UU., con un 4,62% de media.  Una cifra atractiva, teniendo en cuenta que el precio del dinero está en el 0,00%

Vísteme despacio que tengo prisa.

Por increíble que pueda parecer, Einstein dijo que, "Lo más difícil de comprender en este mundo es el impuesto sobre la renta". Ese gran genio era físico, y se supone que las leyes de la física son inmutables, todo lo contrario que las leyes fiscales, que cambian constantemente, volviendo locos a los contribuyentes y a los asesores que tenemos que aplicarlas.

Justamente, para esta campaña de declaraciones del Impuesto Renta 2015, que arranca este miércoles, estrenamos una nueva ley, la Ley 26/2014, que ha introducido no pocos cambios en la Ley IRPF aplicada el año anterior. Y también estrenamos, como gran novedad, el nuevo sistema Renta Web que integra el borrador y el Programa PADRE facilitando aún más la declaración, incluso con móvil o tablet, para todo tipo de rentas excepto las derivadas de actividades económicas.

Son tantas las variables en juego a la hora de confeccionar la Declaración de la Renta, sobre todo este año, teniendo en cuenta las modificaciones introducidas por la reforma fiscal, y tantas las facilidades para declarar, que… NO conviene precipitarse y declarar con prisas.

Con la presente campaña de Renta, es la número 30 que afronto como asesor fiscal. He confeccionado miles de declaraciones a lo largo de tantos años, y una de las cosas que más me llama la atención es el cambio radical de mentalidad en relación con las prisas para presentar la declaración y con el resultado de la misma (a pagar, a devolver). Me explicaré.

Cuando empecé a preparar declaraciones, hace 30 años, y hasta no hace demasiado tiempo, los contribuyentes "temían" el momento de vérselas con el Fisco porque normalmente tocaba pagar y retrasaban apurando hasta el último momento para presentar la declaración. Además, cuando a una persona le salía a devolver se ponía de los nervios y pedía mil explicaciones. Incluso muchos pedían que hiciéramos algún "ajuste" para que la renta les saliera negativa o, casi mejor, algo a pagar. Casi se daba por descontado que si salía a devolver era inspección segura, y en cualquier caso para solicitar la devolución era necesario introducir en el sobre de la declaración todos los certificados acreditativos de las retenciones soportadas a cuenta del IRPF.

Ahora ocurre casi todo lo contrario. Hacienda se lo montado para retener más y más a lo largo del año, sobre todo tipo de rentas y rendimientos (sueldos, intereses, dividendos, ganancias por fondos de inversión, alquiler de locales, etc.) por lo que la mayoría de las declaraciones resultan a devolver, en torno a un 75%. Se ha perdido el temor a solicitar devolución, e incluso algunos a los que declarando correctamente les resultaría a devolver deciden hacer algún "ajuste" incorrecto o ilegal para que les devuelvan aún más (con alguna deducción improcedente, por ejemplo en relación con la vivienda, u ocultando algún ingreso, por ejemplo alquileres).

Curiosamente muchos contribuyentes tienen la sensación de que Hacienda les "regala" dinero, cuando no hace más que devolver lo que les ha cobrado de más durante todo el año anterior. Y otros asumen esas retenciones de más como una especie de "hucha". Muchos cuentan con ese dinero para las vacaciones de verano, o para cualquier otra urgencia, y se ponen de los nervios si no reciben la devolución en pocos días o semanas.

Pues bien, LAS PRISAS NUNCA SON BUENAS, y desde luego tampoco lo son para declarar el IRPF, lo más difícil de comprender en el mundo según Einstein.

Confirmando a toda prisa el borrador de declaración o preparando la declaración con los datos fiscales que nos proporciona la Agencia Tributaria, sin revisar todo a fondo, es muy fácil cometer errores. Podemos terminar pagando de menos, o consiguiendo una mayor devolución de la que corresponda, con el riesgo de que Hacienda te sancione después por ello, o que se retrase muchos meses la devolución solicitada porque Hacienda detecte a posteriori el error o discrepancia y nos llevemos el consiguiente susto cuando recibamos un requerimiento exigiendo explicaciones.

Con todo, mi primer consejo para esta campaña de Renta es "VÍSTEME DESPACIO, QUE TENGO PRISA", es decir, que hay tomarse el tiempo suficiente para reunir información y documentación sobre nuestras "cuentas" en 2015, y para revisar el borrador y los datos que Hacienda pone a nuestra disposición.

Es evidente que la inestabilidad política, intensifica la caída de nuestros índices, pero no es la única causa de nuestros problemas.

Si queremos tener unos resultados sostenibles, lo más importante es, como se gestionan las posiciones, y no pensando en que puede hacer un activo u otro.

Los asesores, simplemente planteamos hipótesis.  En general uno tiene que tener criterio propio, puesto que al fin y al cabo, si las recomendaciones fueran precisas y ganar dinero en bolsa fuera tan simple, yo mismo me dedicaría exclusivamente a invertir dinero, vía créditos.  Por eso cada persona tiene que saber escoger que opiniones contrastar, para construir su propia decisión.

Hemos cerrado el primer trimestre, con una pérdida del 8,60%.  El índice entre principios de Diciembre y mediados de Febrero perdió más de un 33,50%  de su valor.   La raléntización china, la inestabilidad en los mercados de materias primas (petróleo,…) depararon el peor arranque de año, en la historia de las bolsas europeas, provocando desde entonces tal volatilidad que los índices cambian al día (en una misma sesión) varias veces de signo. Por ende, aquí en España pesa la incertidumbre política, añadido con el dato conocido del déficit público, que en 2.015 nos pasamos un punto por encima del objetivo situado en el 4,2%, traducido en dinero, tendremos que ajustarnos este año otros 10.000 millones de euros…  Coincidencia, justo lo que Hacienda ha dejado de ingresar, a raíz de las rebajas fiscales que entraron en vigor el 1 de Enero de 2.015 y el 1 de julio de 2.015.  Donde todos pagamos menos, pero sobre todo los ricos…

Desde mediados de Febrero día que el índice dio el punto más bajo, al compás de una relativa estabilización de los precios del crudo, los índices han mostrado una recuperación moderada de un 12,28%.  Habiendo sido la recuperación en este mes del 3%.  No olvidemos que a principios de febrero parecía el Apocalipsis financiero.  Es crucial no someterse al precio diario, lo mejor y primordial a la hora de invertir es plantearse una estrategia operativa, acorde con nuestras posibilidades, así como con el valor de las compañías, y que sea el mercado el que decida.

Ahora bien, hay que asumir riesgos y una volatilidad, que a veces se hace insoportable para el inversor, [más cuanto más nobel sea]. 

Un buen inversor no le interesa la inmediatez del resultado, y si saber que piezas movemos. Por ejemplo: Esta claro que el sector financiero se encuentra muy barato, y que los grandes bancos son oportunidades de valor, por lo tanto comprar a fecha de hoy Santander a 4,00€ es poco relevante a largo plazo, ya que la idea es acumular poco a poco, (más en las correcciones).  Lo que verdaderamente nos interesa, es que la economía mejore, y que los resultados sigan en la línea de los últimos años.  Pero tal vez, por este ruido actual, seamos incapaces de ver, como en algún momento la cotización es capaz de doblar.  Si eso sucede en 5 años, nos premiará con un 20% anualizado (más los dividendos correspondientes), que compensa de sobra el sufrimiento que a corto plazo nos provoca.

La realidad, (independientemente, a la espera de los primeros resultados trimestrales), es que los beneficios empresariales del 2015, han mejorado un 22% respecto al año anterior, lo que se contrapone con el retroceso del más del 33,50% del índice que llego a caer desde máximos.

Con tipos interés al 0,00%, la bolsa es un activo muy atractivo, y un crecimiento cercano al 10% sería factible.  Si la situación se estabiliza podríamos ver niveles de 10.500 en el Ibex (1.100 en el I.G.M.), incremento superior al 15%.  Y ello puede materializarse, ya que hay ingentes cantidades de capital esperando a entrar en el mercado.

Año 2016… En Abril se abre la veda, Declaración de la Renta

Los que defraudan impuestos nos gustan tan poco, como al que menos.  Pero los que no cumplen la ley, tampoco nos gustan.

Se acerca la campaña de la renta 2.015, que se presenta en los meses de Abril, Mayo y Junio.  A partir del día 6 de abril dará comienzo el plazo para presentar la Declaración de la Renta correspondiente a 2015 y, aunque disponemos de casi tres meses para hacer la famosa gestión, miles de españoles se lanzarán a confirmar el borrador. Desde que Hacienda facilita los datos fiscales que constan en sus  bases de datos, la tarea de confeccionar la declaración se hace algo más sencilla, pero siempre cabe la posibilidad de que tanto en los datos fiscales como en el borrador haya errores u omisiones de las que el declarante es responsable último.

No confirmes el borrador, sin antes comprobar qué no puedes obtener un mejor resultado en tu Declaración de la Renta. 
Por descontado, no esperes que en el borrador vengan aplicadas todas las deducciones y beneficios fiscales a las que tienes derecho, y que te servirán para reducir tu factura tributaria, así que estate atento para que no pagues impuestos de más.  La falta de obtención o recepción del borrador de declaración o de los datos fiscales no exonera de la obligación de declarar.

Cuando termina el plazo de presentación de la declaración de la renta, Hacienda se pone a comprobar qué tal lo hemos hecho, los contribuyentes.  En una primera fase lanza una verificación masiva de declaraciones, para detectar errores y discrepancias respecto a la información guardada en sus bases de datos.  Un poco más tarde, hace lo mismo con los que presentaron la declaración rezagados. Y resulta que hacienda tiene la mala costumbre de pasar por encima del contribuyente como si éste, fuera una hormiga, sin importarle que el error que cometió estuviera motivado, por ejemplo, por haber confirmado un borrador mal hecho por los propios servicios de hacienda. (El artículo 25 de la Constitución, que rige también para las infracciones tributarias, dice que no pueden imponerse sanciones solo por existir un error, sin indicar en que consistió la culpa del contribuyente, ya sea por negligencia o por dolo o intención de defraudar).

Hacienda puede multar a un contribuyente por no pagar lo que debe, pero también por olvidarse de presentar la declaración, (en el caso de que tenga obligación), y desperdiciar su derecho a recibir una devolución de las arcas de la propia Hacienda.

Con ella, no conviene pagar de más, ni de menos; simplemente lo justo.  Lo malo es que las sanciones de hacienda no siempre son justas, ya que a veces las pone de forma mecánica y sin motivar.

Cometer una equivocación al hacer la declaración de la renta, debido la cual acabamos pagando de menos o recibiendo de más, es muy común.  A veces nos damos cuenta nosotros solos; en estos casos, lo más recomendable es rectificar sin esperar a recibir una paralela. Ya que siempre que usted se adelante a Hacienda y presente una declaración complementaria para subsanar el error, evitará que le pongan una sanción, aunque tendrá que pagar el dinero que falte para regularizar su situación, con un recargo que dependerá de cuánto haya tardado en ponerse al día desde que finalizo la campaña de la renta (en 2015, lo hizo el 30 de junio).

Algunas notificaciones conllevan una multa de cuantía fija.  Por ejemplo, no comunicarle a Hacienda que se ha cambiado de domicilio fiscal (si ésta, ha intentado ponerse en contacto y no lo ha conseguido por tal motivo), se castiga por sistema con 100 euros.  Otras veces, el castigo es un porcentaje sobre el dinero en discordia, es decir, sobre la diferencia entre la declaración errónea y la correcta; dicho porcentaje es variable en función de la gravedad del caso (leve, menor de 3.000 euros;  grave, si supera 3.000 euros y existe ocultación;  muy grave si se han empleado medios fraudulentos…).

Recuerde, Hacienda solo puede hurgar en los cuatro años anteriores.  Por lo tanto si patinó en la declaración del ejercicio 2.010. Ya está olvidado.  Y si no tiene dinero puede invocar que hacienda le deje pagar a plazos, tanto la deuda como la sanción.

El petróleo marca el paso de las Bolsas.

Los mercados bursátiles, reaccionan de manera muy distorsionada con las noticias, alejándose de lo que se supone que serían los precios que les corresponden.

 

Cada uno experimenta el mercado en función de las intenciones que entra.  Si entra con mentalidad a corto plazo, con la idea de cazar una tendencia y sacarse un 10% en 2 o 3 meses, experimentara las leyes de la selva de la renta variable.  Si entra con mentalidad de ahorrador, es decir de acumular un capital a largo plazo, lo que experimentara será como un negocio, con años mejores y peores, pero rentable en el largo plazo.

La volatilidad instalada no atiende a ninguna lógica, no es para nada un escenario realista, nada ha cambiado tan drásticamente, que justifique esta volatilidad y más el carácter ciclotímico, desde que comenzó el año.  Es un ataque que empezó por el petróleo y se ha extendido a la renta variable.

Por lo tanto, no se obsesione con las noticias.  No sea complaciente con las recomendaciones de salir.  No se enganche a los discursos de la corrección.  Y sobre todo no piense que alguien sabe que va a pasar en el mercado.  Paciencia…

Los cierres con variaciones al alza o a la baja superiores a los dos puntos porcentuales son algo habitual en momentos  de alta volatilidad. Estas variaciones están provocados por los bruscos cambios de signo en el precio del petróleo.  Por eso más que subir, lo importante es lograr detener o al menos frenar y estabilizar los precios del oro negro.

Así las cosas, la presión bajista se mantendrá aún, no hay que esperar un cambio de tendencia en el corto mientras no se relaje el petróleo.  Por lo tanto veamos la parte positiva, ahora podría ser un buen momento para incrementar cartera y así hacer bajar los precios medios de nuestras inversiones.

Las Pensiones. Un presente confuso, del que deberemos estar más pendientes que nunca.

A partir de ahora, nos jubilamos con 65 años y cuatro meses, pero la hucha se sigue vaciando, en 2.011 había 66.800 millones de euros, ahora 35.000 millones de euros, casi la mitad.  Al próximo ministro de economía, no le faltara tarea.

El futuro gobierno deberá afrontar serios retos económicos, el paro aun supera el 21%, el cumplimiento del déficit con Bruselas y una hucha de pensiones cada vez más vacía.  Y todavía el gobierno en funciones, para solventar dichos problemas, lo confía todo al crecimiento de la economía, y al mantenimiento de las actuales políticas del P.P.

Pero si piensa que somos imbéciles, en el caso de los pensionistas, el tema bate ya todos los records de mendacidad.  Antes de acabar la legislatura, el Gobierno del Banco de España, reconoció en el Parlamento que el nivel actual de las pensiones públicas es insostenible, para más inri, las autoridades Fiscales Independientes, cuantificaron la afirmación del gobernador diciendo, “para que las pensiones públicas sean sostenibles, las pensiones de viudedad y orfandad  que suponen unos 19.000 euros al año, deben pasar a pagarse con cargo a impuestos, ya que es imposible seguir asumiéndolas con las cotizaciones sociales”.  De no ser así, significaría que una vez liquidada la hucha de pensiones, (en el caso de no haber mediado solución alguna), estas tendrán que bajar una media de un 20% para poder sostenerse.

Si he dicho bien, pero además la reforma del 2.011 supondrá una rebaja media en la pensión vitalicia para todo aquel que se jubile a partir del  2.020 en torno al 20%, mientras la reforma del 2.013 añadirá una pérdida adicional del 15% acumulativo con el transcurrir de los años.

Es lamentable que las reformas se hayan hecho sólo reduciendo las pensiones y sin aportar ningún recurso extra al sistema, lo que hará que los pensionistas futuros tengan que asumir el coste del envejecimiento de la sociedad cobrando prestaciones cada vez más bajas. 

No exploraron, ingresar más, vía impuestos,  aumentos de cotización y otros ingresos. Al contrario nos han engañado diciendo que han bajado los impuestos, cuando esa bajada la podían haber desviado a financiación de pensiones, a amortizar deuda… se estima que en España hay un amplio margen para recaudar más por impuestos, y aunque hay menos recorrido, también se pueden elevar las cotizaciones a cargo de los trabajadores…

El gobierno dispuso el pasado mes de Julio de 2.015 de 3.750 millones, procedentes de la hucha, así como de otros 9.500 millones en Diciembre de 2.015.  Tras esto a cierre de 2.015 la cuantía total de la hucha de las pensiones alcanza 32.481,31 millones (si bien, su valor de mercado supone 35.035 millones de euros).  A vista de lo sucedido durante los dos últimos ejercicios, se puede prever que si se mantiene este ritmo, la hucha de las pensiones solo tiene recursos para dos ejercicios más.  Es decir que al comienzo de 2.018 prácticamente se habría agotado.  No obstante, esto también depende de la evolución del mercado laboral, tanto por el lado del empleo y por el de los sueldos.  Aunque hay otro punto, éste muy negativo que influye directamente en la evolución de la recaudación, las reducciones de cotizaciones como ayuda a la contratación y las tarifas planas para autónomos. (Estas en los últimos años se han disparado, dejando de ingresar la Caja de la Seguridad Social según los presupuestos 1.615 millones de euros el año pasado y otros 2.100 en 2.016).

 

Dichas políticas llevadas a cabo a favor del empleo, insinúan que el gobierno en el momento de aplicar dichas medidas debería tener el compromiso de financiar con los impuestos generales, que cualquier reducción de cotizaciones sea compensada con una aportación permanente al sistema.  Así como la obligación de financiar con impuestos cualquier déficit del sistema que surja ahora o en el futuro.  Basándose en que el objetivo de la Seguridad Social no debe actuar como una empresa privada e igualar ingresos y gastos, sino garantizar determinados niveles de bienestar en la jubilación, pasando a ser un modelo social, en que son los gastos lo que determinan los ingresos que se requieren.

La mala situación de las cuentas de la Seguridad Social, llevó a Hacienda a plantear el debate de buscar nuevas fuentes de financiación para las pensiones, estando de acuerdo en abrir este asunto todos los grupos presentes en el Congreso pero…  a fecha de hoy, eso no les preocupa a los políticos, tan solo tratan de ver, que es lo que hace el contrario para fastidiarle, en vez de consensuar, temas tan importantes como el de este Post.

No hay mal que cien años dure.

Si ser accionista no sirve de nada, o mejor dicho para perder siempre, los inversores abandonaran.  La bolsa acabará quebrando.

La tormenta que asola los mercados en este arranque de año ha llenado de ventas a todos los valores de los grandes índices europeos.  Intentar buscar una explicación a cada movimiento de la bolsa, es una pérdida de tiempo y un error a la hora de invertir.

Lo cierto es que, en los mercados domina la aversión al riesgo.  A la preocupación de los inversores por el menor crecimiento global, el futuro de china, ante su cambio económico, el continuo desplome del precio del petróleo, unos resultados electorales españoles, nada favorables para el mercado.  Y en medio de esta vorágine, han entrado en escena, los bancos italianos, (la ratio de créditos dudosos italianos alcanza el 16,7%, frente al 7,12% español).

Queda claro, que si los inversores no venden por debajo de cierto precio, la bolsa no baja.

Aun así, la caída de las acciones a nivel europeo, más las españolas, parece una reacción exagerada, dado el rendimiento de otros índices de renta variable europeos.  Por lo que la renta variable de España está razonablemente barata con una rentabilidad media por dividendo del 4,30%.  Aunque hemos cerrado el peor mes de Enero, tras caer un 7,3%.  Antes de que acabe el año, se recuperará para cerrar en saldo positivo.

Veremos una recuperación de las cotizaciones una vez que se constate que el ciclo económico global no es tan malo, y por tanto los beneficios empresariales seguirán creciendo.  Estamos esperando conocer todos los resultados a cierre de 2.015, que de seguir la tendencia positiva de lo que va saliendo, (de momento lo presentado, han mejorado y bastante sus beneficios con respecto al año anterior), servirán a buen seguro de apoyo a sus cotizaciones.  Y además el precio de petróleo tendera a estabilizarse y recuperarse, en la segunda parte del año.  Y es de suponer y deseable, que en España se encauzará la incertidumbre política.

Otra manipulación perversa del gobierno…

En estos días han salido los datos oficiales, respecto a la inflación, “La inflación cerró 2.015 con una tasa del 0%”.  De esta forma el INE confirma el dato adelantado de hace unas semanas y muestra la estabilidad de los precios.

Pero si analizamos que productos de la cesta de la compra, han subido y han bajado, ¡sorpresa!, tan solo han disminuido los carburantes, (petróleo y derivados), el transporte causado por la bajada del gasoil y el precio de las viviendas.  Y con estos tres datos, son con los que el gobierno esgrime para presentar este dato de inflación.   Ahora bien para el consumidor medio bajo, (más de la mitad de la población española), los productos que verdaderamente consumen y a la vez que son básicos, se han encarecido más de un 1,8% de media, entre estos destacan, el aceite (23,6%), las patatas (14,9%), frutas y frutos secos (5,2% y 4;9%) y pescado (3,5%).

La mayoría de la población ha perdido poder adquisitivo, mientras el gobierno alardea de lo contrario, diciendo que la baja inflación, ha sido beneficiosa para los trabajadores y pensionistas, y que han ganado poder adquisitivo.

Una opinión que no convence a nadie, por eso los sindicatos y algunos partidos, piden elevar los salarios y pensiones para impulsar el consumo.  De hecho, mientras la economía en 2.015, según datos adelantados crecerá un 3%, los salarios apenas lo hicieron un 0,7%, y las pensiones tan solo 0,25%.

Para cerrar el post, quiero haceros ver unos datos curiosos y significativos, que indican la gran manipulación de los datos.  Tirando de hemeroteca, a mismos precios de barril de petróleo en marzo del año 2.004, precio 30 dólares, gasolina 97 octanos 0,85 euros, gasoil 0,70 euros.   A fecha de estos días, precio de barril 29 dólares, gasolina 97 octanos 1,24 euros,  gasoil 0,95 euros.  O lo que es lo mismo, mismo precio barril, gasolina un 46% más cara ahora que en 2.004.  Si descontamos la inflación de estos años atrás, nos encontramos que todavía sigue siendo un 21% más cara de lo que supuestamente correspondería.