Este segundo trimestre llega cargado de nuevas
citas, que prometen emociones muy
fuertes en el parqué.
La incertidumbre en los mercados persiste, aunque
algunas de las cuales podrían resolverse en este segundo trimestre, mientras
que para otras nos tocara esperar. Entre
Abril y Junio habrá acontecimientos capaces de provocar grandes movimientos en
las bolsas. Pero lo que realmente tiene que preocupar, o mejor dicho,
alertar a todo inversor que se precie, es el próximo mes de junio. Hay una serie de hechos que van a coincidir y que
dependiendo de cómo resulten finalmente, la reacción de los mercados puede ser
tremenda.
Aquí en España,
el 2 de Mayo es la fecha tope para formar gobierno… Pero antes este fin de semana mañana 17 de Abril, se celebrará en Doha la reunión de
los países productores de la OPEP para decidir la congelación o no de la
producción de crudo. Teniendo en cuenta que el precio del barril de
petróleo se ha convertido en uno de los principales indicadores del mercado,
nos podemos hacer una idea del impacto que el encuentro podría tener en la
evolución de los mercados…
En Junio, tres
eventos clave son los que hay que tener en cuenta:
- El tema de Grecia vuelve a colación y
seguramente la fecha clave sea en junio o julio debido a los vencimientos de
deuda. Sí, la cuestión del Grexit volverá a la mesa. Es cierto que Grecia tuvo
en la primera recta del año un incremento ligero de inflación, pero fue
efímero, la deflación regresó y el IPC cayó un 0,7% en marzo.
- El 23 de junio se celebra el referéndum
en Reino Unido para ver
si continúan en la UE o por el contrario la abandonan. El Brexit está hundiendo
a su divisa, la libra esterlina y es que una salida de la UE haría hundirse
literalmente a su moneda y a su Bolsa, arrastrando con ella al resto de Bolsas
europeas. En cambio, si permanecen en la UE las subidas serían ampliamente
celebradas por los inversores. Pero no hay que esperar a dicha fecha del 23 de
junio, antes tendremos encuestas
y demás que en función de los datos que vayan arrojando los mercados
reaccionarán en consecuencia.
- La posible celebración de nuevas elecciones
generales en España, algo que a día de hoy está aún por confirmarse. El
resultado es clave. Seguramente no haya Gobierno tras los comicios y tengamos
de nuevo que volver a reuniones, pactos e intentos de investidura. Los mercados
reaccionarán ante la incertidumbre política y sobre todo ante el resultado o
Gobierno resultante
En este escenario cargado de incógnitas, la
gran pregunta es, ¿es hora de sobre
ponderar las carteras?, o más bien de actuar con pies de plomo para
intentar minimizar los riesgos.
A tener en cuenta la última y nueva batería de medidas que lanzo el Banco Central
Europeo (BCE), que acabará por impactar significativamente en el ciclo
económico. Aunque la volatilidad
seguirá condicionando mucho las decisiones de inversión, ya que nos encontramos
en un entorno complejo y difícil de predecir donde confluyen factores tan
distintos como las políticas monetarias de los bancos centrales, la batalla
electoral en Estados Unidos o claro está, la delicada situación de la economía
China y su impacto sobre el resto de los mercados emergentes.
Las variables nos indican que sí, es hora de sobre ponderar las carteras. El
índice presenta el segundo PER (relación entre la cotización y el
beneficio) más bajo de Europa que en la actualidad muestra que el IBEX cotiza a
13,19 veces las estimaciones de beneficios a cierre de 2016. Esta cifra está por debajo de la media
histórica del índice que se sitúa en 15 veces.
También la rentabilidad
por dividendo sugiere que la Bolsa presenta precios atractivos. La rentabilidad por dividendo del IBEX es la
más elevada no ya de Europa sino también de EE.UU., con un 4,62% de media. Una cifra atractiva, teniendo en cuenta que
el precio del dinero está en el 0,00%
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