2014, Las Acciones podrían ser el activo estrella

El rally alcista de éste año 2013, casi seguro tendrá continuidad en el próximo ejercicio, (a pesar de la subida que lleva acumulada desde los mínimos de la crisis).  Dicha revalorización podría rondar hasta el 15%, y acabar el año en torno a los 1.150 puntos.  Siempre y cuando, las previsiones económicas cumplan:

·         Aumento del PIB, como mínimo un 1%

·         Que se produzca una revisión al alza de los beneficios empresariales de las compañías del IBEX-35.

·         Además se deberá de producir un descenso de la prima de riesgo de al menos un 30%, hasta situarse en niveles de 150, (actualmente ronda los 230)

¡Ojo!, hemos dicho, en el listón, que puede cerrar el año, pero entre medias, habrá alguna que otra corrección más o menos fuerte.  No olvidar que las tendencias en los mercados son las suma de impulsos y correcciones; Mientras los máximos superiores siempre sean superados, la tendencia alcista seguirá vigente, lógicamente esta regla no está exenta de ver un cambio de tendencia en el mercado.

Si todo esto lo acompañamos con la Renta Fija, ya que ésta se encuentra en mínimos de rentabilidad, los inversores irán abandonando las posiciones en “clases de activos percibidos como refugio”, como bonos y depósitos; ayudando a mantener de esta forma la tendencia alcista y conseguir dicha revalorización a final del ejercicio.

Partiendo de la premisa que 2014 será un año alcista, no debemos dejarnos deslumbrar por las estrellas fugaces; ¿deberemos adecuar nuestras carteras?, probablemente sí, pero habrá que seguir apostando por empresas sólidas, con buenos dividendos y que coticen a unos precios atractivos.

No  olvidar que aunque las expectativas son esperanzadoras, debemos intentar cumplir el objetivo que nos marquemos.  Siempre se pueden elegir valores más agresivos que batan por goleada a los que propongo.  Pero a medida en la que queramos aumentar la rentabilidad, lo hará el riesgo. Telefónica, Repsol, Santander, Iberdrola, B.B.V.A., Enagás, Popular, Caixa_Bank, Abertis.  Y casualidad, la mayoría de estas empresas han ofrecido en este año 2013 una rentabilidad por dividendo superior al 5% (según los pagos realizados en los últimos doce meses). Todas estas empresas según los expertos, no se advierten riesgos de supresión o disminución del pago al accionista para este 2014.

 

FELIZ AÑO NUEVO 2014

En 2014 seguirá el expolio

¿Es momento ya de invertir en banca?

Los expertos aconsejan prudencia en los próximos meses.  Pero con vistas al medio plazo, el sector gana atractivo impulsado por el repunte de los dividendos.

La banca española ha atravesado una de las etapas más difíciles de su historia, lo que ha provocado que muchos valores del sector hayan estado proscritos de la mayoría de las carteras. Sin embargo, parece que lo peor ya ha quedado atrás. “El

Gobierno ha dado por finalizado el programa de rescate y se muestra confiado en que las entidades superarán sin problemas los test de estrés del BCE”.  ¿Ha llegado entonces el momento de volver a apostar por la banca?  Los expertos aconsejan prudencia en el corto plazo. Por un lado, los bancos ya han recuperado terreno en bolsa durante los últimos meses, a medida que el optimismo ha vuelto a calar en el mercado. Los bancos suben, de media, un 47% desde los mínimos del año (el 24 de junio). A partir de este punto, necesitan nuevas excusas para proseguir subiendo. “La supervivencia ya no está en entredicho”. Pero ahora es el momento de la rentabilidad.

Sin embargo, los expertos también reconocen que la recuperación del sector es cuestión de tiempo. Por tanto, las valoraciones actuales ganan atractivo si se enfocan desde el prisma del medio plazo. “La mejoría en resultados estará muy influenciada por las menores provisiones, y para que haya una recuperación real del negocio habrá que esperar un poco más”.  “El potencial a medio plazo todavía es elevado en algunas entidades a pesar de las subidas recientes”.  Por otro lado, los bancos ofrecen otros atractivos para los inversores pacientes.  Los dividendos de las entidades tienen que recuperarse de forma importante, aunque no vayan a volver a los niveles de años anteriores.

Santander,  destaca  precisamente, por su elevada rentabilidad por dividendo (en torno al 9%, la más alta del parqué). Uno de los elementos que valoran los expertos es que el banco ha dejado en stand by su agresiva política de compras. “La política de expansión en los últimos años ha sido selectiva, orientada a consolidar los activos a nivel internacional”.

No obstante, B.B.V.A.  Reúne más recomendaciones de compra (gracias a su elevada solvencia y su mix geográfico) y figura entre las favoritas de las firmas de análisis extranjeras.  Los expertos consideran que ambos valores constituyen las apuestas más adecuadas para los que quieran minimizar el riesgo.

Pero los inversores que estén dispuestos a asumir una mayor volatilidad  Popular presenta un menor perfil de riesgo que otras entidades de la banca mediana”, De hecho, la entidad cuenta con el mayor porcentaje de recomendaciones de compra

Por último, un valor a medio camino, en términos de riesgo, entre Santander y BBVA y los bancos medianos es CaixaBank. “No tiene la diversificación internacional de los primeros, pero realiza una mejor gestión del riesgo que los segundos”. Presenta una ventaja a la hora de generar core capital (capital básico) gracias a su cartera industrial.

La Inflacción en mínimos hace saltar las alarmas.

La inflación sorprendió en octubre con una tasa negativa del 0,1% y acumula un retroceso en lo que va de año del 0,4%. Hay quien ha hablado de los posibles riesgos de la deflación e, incluso, el BCE ha bajado tipos en un contexto europeo de precios bajos. ¿Hay razones para estar preocupados?

 

Con el retroceso del IPC (que marcó el mes pasado la primera tasa negativa en cuatro años) y la caída de otros indicadores de precios, como el de las exportaciones o la vivienda, y el continuado retroceso de los salarios, hay quien teme encontrarse con el fantasma de la deflación a la vuelta de la esquina. Lo cierto es que coinciden varios de sus ingredientes: precios bajos, debilidad en la demanda, incertidumbre… Pero muchos analistas descartan que este peligro sea inminente.

¿Qué es una espiral deflacionista?

La secuencia de la deflación tiene unos efectos devastadores sobre la economía. Suele ser así: al caer los precios, se reducen los ingresos de las empresas. Como los costes de producción no disminuyen, las compañías recortan la inversión y el empleo. Así que cada vez es más pequeña la masa salarial y también la demanda, lo que implica menos ventas. A la vez, los consumidores retrasan sus compras y las empresas sus gastos, al creer que más tarde todo será más barato. Por si fuera poco, la situación se ve agravada porque el peso de las deudas en relación con los salarios aumenta y, con él, el riesgo para el sistema financiero. Ante esta coyuntura, aumenta la prima de riesgo de los bancos, que reducen la oferta de crédito.

En memoria a Manolo Escobar

¿Quien toma las decisiones...?

Otoño...........

La Crisis sigue..........

¿Se acabo la recesión....?

Las economías de la zona euro, empiezan a moverse al alza.  La mejora es generalizada, pero España aún va a la cola, aunque no se encuentra descolgada.

En el ámbito financiero, los mercados de valores han tenido en general un buen comportamiento, acorde con las mayores perspectivas para la economía real.  Uno de los datos más utilizados para sustentar la opinión de que algo esta cambiando y que parece ser que estamos en pleno punto de inflexión, es la evolución de la bolsa.

El nivel actual, 910 puntos del I.G.M. (Índice General de Madrid) a cierre de hoy martes 17 de Septiembre, está muy lejos de los hoy incomprensibles 1600 puntos que alcanzo en plena burbuja cuando estallo la crisis, pero bien por encima de los paupérrimos 506 puntos, que llegamos a tocar en plena recesión.

La Bolsa no acierta siempre, (algunos dirán que no acierta nunca), pero si es verdad que si comparamos las curvas de evolución de los indicadores bursátiles y la superponemos a la que muestra el PIB se ve un dibujo bastante similar, aunque adelantado unos meses en el caso de la Bolsa.

En lo que llevamos de año el I.G.M. ha subido un 10%, si bien es cierto que lo puede perder en dos semanas, también lo es que la tendencia apunta hacia arriba.  En Europa se ha salido de la recesión, es decir hemos terminado con la serie de crecimientos negativos y hemos obtenido uno positivo. En España esperamos que los datos de este tercer trimestre sean positivos, de momento vemos como nos adelanta la prima de riesgo Italiana.

De confirmarse todos estos datos en el mes de Octubre, y si no viene ningún país árabe a truncar todo lo conseguido, es de esperar que la bolsa suba entre un 6% y un 10% más, en lo que queda de ejercicio situándose el índice cómodamente entre 965 y 1.000 puntos.

... YA HAN PASADO MÁS DE 100 AÑOS...

Hace 100 años...

Fragmento del libro de BenitoPérez-Galdós "La fe nacional y otros escritos sobre España" publicado en 1912.

“Los dos partidos que se han concordado para turnarse pacíficamente en el Poder son dos manadas de hombres que no aspiran más que a pastar en el presupuesto. Carecen de ideales, ningún fin elevado los mueve; no mejorarán en lo más mínimo las condiciones de vida de esta infeliz raza, pobrísima y analfabeta. Pasarán unos tras otros dejando todo como hoy se halla, y llevarán a España a un estado de consunción que, de fijo, ha de acabar en muerte. No acometerán ni el problema religioso, ni el económico, ni el educativo; no harán más que burocracia pura, caciquismo, estéril trabajo de recomendaciones, favores a los amigotes, legislar sin ninguna eficacia práctica, y adelante con los farolitos... Si nada se puede esperar de las turbas monárquicas, tampoco debemos tener fe en la grey revolucionaria (...) No creo ni en los revolucionarios de nuevo cuño ni en los antediluvianos (...) La España que aspira a un cambio radical y violento de la política se está quedando, a mi entender, tan anémica como la otra. Han de pasar años, tal vez lustros, antes de que este Régimen, atacado de tuberculosis ética, sea sustituido por otro que traiga nueva sangre y nuevos focos de lumbre mental”

Tendremos que esperar como mínimo 100 años más para que en este tiempo “si hay mucha suerte” nazcan personas más sabias y menos chorizos de los que tenemos actualmente… ¡pobres españoles! lo que nos costara recuperar lo perdido.

... YA HAN PASADO MAS DE 100 AÑOS...

Pedid trabajo, si no os lo dan, pedid pan, y si no.....

“Id a las calles donde viven los ricos. Preguntar por

trabajo. Si no os le dan, preguntar por pan. Si no os dan

trabajo o pan, COGED EL PAN”

Esta frase ya mítica pertenece a un mitin de los muchos que lideró,

Emma Goldman, donde la dijo portando una bandera roja un 21 de Agosto de

1893 y ante más de mil personas de parados y hambrientos en Union Square

en Nueva York. Los términos en inglés no difieren mucho de la

múltiple traducción que ha tenido esta famosa cita.  Es una lástima que despues

 

de todo lo que se ha peleado estos años atras nos veamos igual que hace 120 años.

 

respuesta a las medidas del F.M.I.

España & Paraiso

LO QUE NOS ESPERA........

Bruselas admite los errores de la austeridad

La troika se equivocó con los factores multiplicadores, es decir con las consecuencias que tienen sobre el crecimiento los recortes presupuestarios.  "Cada punto de ajuste del déficit, no causa descensos del Pib inferiores a un punto, tal y como supusieron los partidarios de recortes drásticos, sino muy superiores a un punto".
Ésta es la causa  la recesión persistente, y la razón por la cual Bruselas ahora se muestra más flexible con los objetivos no cumplidos.

Es un hecho que las medidas de austeridad que actualmente tienen implementadas algunos países en crisis, no propician a la recuperación, sino al contrario.
También es un hecho, que el principal problema de estos países (sobre todo España), es el paro, y no tanto el déficit, como nos quieren hacer creer.

Como hemos llegado hasta aquí?.  Si echamos una mirada atrás nos daremos cuenta que los políticos tanto de un partido como otro lo han echo todo al revés.
Hasta ahora, cuando había elecciones, nos engañaban diciendo y practicando,  sucesivas bajadas de impuestos........, cuando en realidad no hacia falta estimular más la economía, puesto que todo funcionaba más o menos regularmente.  Es entonces en esos años de bonanza cuando se deberían haber realizado los ajustes y la reestructuración fiscal.
Es decir, en ningún momento habría que haber bajado ningún impuesto, más bien el IVA haberlo ajustado algo menos de lo que se ha echo ahora.
Como consecuencia de  haber obrado de ésta forma, los presupuestos del gobierno habrían estado más fortalecidos......, y en teoría cuando empezó la crisis, no deberíamos haber tenido nada de deuda pendiente.  Que hay que ajustar el presupuesto según los tiempos, SI;  pero no esta ruina a la que nos esta llevando Bruselas.

Habiendo echo esto, habría sido posible impulsar el gasto agregado, (inclusive poder hacer una reducción moderada y temporal de IRPF, para incentivar el consumo, y la inversión productiva), reactivando la economía, y así a la vez ir solucionando el problema del déficit, reducir el desempleo e incrementar la producción.

CONCLUSIÓN:  Ante tales hechos, los ciudadanos europeos, empezamos a dudar de la eficacia de las estructuras comunitarias.  Y más cuando dichas decisiones, se encuentran en manos de los gobiernos y no el el marco comunitario.  Manda Alemania, y en alguna ocasión los gobiernos, pero no Bruselas.
Todo esto se traducirá en una gran aversión hacia Europa y los eurodiputados.....Ojo al año que viene, son elecciones para Bruselas, ya veremos.........

HACIENDA. Antes de Firmar Comprobar

El plazo de presentación normalmente suele comenzar el 3 de Mayo hasta el 30 de Junio (ambos incluidos), por lo que me resulta un poco bochornoso que hacienda mande los borradores a partir de finales de marzo cuando todavia las entidades, y empresas no han enviado los certificado de retenciones, por lo que es sino imposible una ardua tarea verificar dicho borrador, ya que nos podemos encontrar que no tengamos toda la información para contrastar las cantidades.  Así que paciencia que hay mucho tiempo, SIEMPRE ANTES DE FIRMAR HAY QUE COMPROBAR BIEN.

Si creeis tener la documentación necesaria, y os ha llegado el borrador, no olvideis de revisar:

• Las Cuotas Sindicales; Hacienda nunca las pone...

• Datos personales y Familiares, Hacienda en el primer año los olvida, ejem. nacimiento de hijo, separación, etc,.......

• Planes de Pensiones, y más si ha hecho alguna aportación extra a lo largo del ejercicio.

• Deducción por inversión en vivienda habitual, comprobar que las cantidades son correctas.

• Deducciones Autonómicas, Si se tiene derecho a alguna, éstas no siempre suelen figurar.

De todas formas, si no se declara a pesar de estar o no obligado, dando como resultado a devolver y lo haces después no existe ningún problema.  No olvides nunca tu, también puedes reclamar a Hacienda lo de los últimos cuatro ejercicios.

LA BOLSA EL MEJOR INSTRUMENTO PARA RENTABILIZAR AHORROS

Tengo claro que la Bolsa es el mejor instrumento para rentabilizar nuestros ahorros, obteniendo rentabilidades que superen a las que proporcionan los activos de renta fija o cualquier depósito.  Atención a esto porque es el principio fundamental que jamás debemos de olvidar;  he dicho RENTABILIZAR EL AHORRO.

Esto quiere decir que si las letras del Tesoro están al 1,5% haremos una buena, buenísima o extraordinaria gestión de nuestros ahorros si obtenemos un rendimiento anual  del 5%, 6% ó 10%.  Ahora bien, si aspira a ganar mucho dinero, tiene que partir de muchísimo dinero.  Y si no es así, olvidémonos de soñar despiertos.

Tener en cuenta que si a la hora de comprar títulos hemos tenido en cuenta las perspectivas, capacidad de generación de caja e ingresos recurrentes, y por último la remuneración vía dividendos, simplemente por este hecho estaremos obteniendo en muchos casos una media de un 5,60% de rentabilidad por dividendo.

Les cuento una anécdota, en el año 2006 dos conocidos, tuvieron el acierto de entrar en Astroc comprando acciones.  Poco tiempo después se pusieron en contacto y uno de ellos comento que desde el precio de compra había subido un 40% y que él vendía.

Un mes mas tarde, se volvieron a encontrar, Astroc por supuesto seguía subiendo, y le confeso que le había costado bastantes días venderlo todo. ¿Pero de cuanto estamos hablando?.  ¿De tres millones? de euros?.  Por supuesto.  Mi buen amigo vendio más caro. Yo saque una tajadita; pero el cuarenta por ciento de tres millones, es la friolera de un millón doscientos mil euros.

Métanse la anécdota que les cuento en la cabeza.  Busque solo una atractiva rentabilidad y nada más.

Se ha de tener muy claro que la bolsa no es una caja mágica, en la que se meten mil euros y se sacan 5000.  La bolsa tiene un encanto que engancha y puede ocurrir que se disfrute más acertando que ganando dinero, pero requiere un periodo de aprendizaje. 

Lo primero que se necesita es conocer las reglas.  El reglamento del juego.

Necesita conocer un sistema de análisis,  yo aconsejo comenzar por el técnico, y poco a poco ir adentrándose en el fundamental.

Tener en cuenta la premisa primordial, “Comprar barato, vender caro”; hay que saber en que ciclo nos encontramos para comprar o vender.

Una vez que sepa como funciona la bolsa, aprenderá a proteger las ganancias.  Esto de ganar dinero en bolsa no es fácil, cada cuatro, cinco o siete años viene un batacazo, en el cual se puede comer todo lo ganado, en los cuatro años anteriores; más si uno se pone nervioso, y empieza a liquidar la cartera de valores.

El previsible aumento del Beneficio, abre la puerta a una mejora de la remuneración.

La banca ha dado carpetazo en 2012 a uno de los peores años de su historia.  Las entidades españolas redujeron drásticamente sus beneficios o incluso entraron en pérdidas, como consecuencia de las provisiones que han tenido que realizar; “Los requisitos impuestos por las autoridades políticas para mejorar el Core Capital de los bancos de la zona Euro, han supuesto más problemas para la banca española; ya que ésta ha tenido que recurrir a ampliaciones de capital o a pagar un menor dividendo para cubrir los requisitos impuestos”.

Sin embargo las perspectivas para este año son más positivas, ya que una vez saneados los balances de las entidades, se espera que éstas vuelvan a cumplir con sus cuentas para este ejercicio.  Lo que se podría traducir en una mejor retribución a sus accionistas. Es lógico, ya que la mayoría de las entidades es de suponer que mantendrá el pay out, (Porcentaje del beneficio que se destina a dividendo).

Ahora bien, el aumento de los dividendos no será igual en todas las entidades; tendremos que tener presente una serie de factores:

·        Que la tensión en torno a España siga en calma.

·        Que la famosa prima se relaje y baje a menos de 300

·        Que las entidades tengan acceso al mercado de deuda

·        Que los bancos vuelvan a incrementar su actividad crediticia

·        Y por último que el cambio Euro/Dólar se situé alrededor de 1,10

Lo que si parece ser, es que las grandes entidades mantendrán sus pagos, y se espera que Santander pagará 0,60 euros por acción y B.B.V.A. repartirá 0,42 euros por acción con cargo a 2013.

A fecha de hoy Santander es el valor con mayor rentabilidad por dividendo; siendo B.B.V.A  la otra entidad a tener en cuenta si se mira el dividendo; ahora bien ésta entidad parece estar mejor preparada para poder incrementar su política de dividendos.

En el caso de Bankinter, es la única entidad que reparte su dividendo íntegramente en efectivo, y es de esperar que incremente el pago  ya en este año.

Respecto a Caixa_Bank, esta digiriendo la compra de Banca Cívica, lo que todavía le lastrará este ejercicio.

Banco Sabadell, se encuentra en pleno proceso de absorción de CAM, por lo que habrá que esperar a ver que pasa hasta el 2014.

Y en el caso de, una vez echo la macro ampliación, es de esperar que cumpla su compromiso de volver a la senda del dividendo a partir del segundo semestre.

Para Cuando los ajustes de la Administración, Señor Rajoy

Vuelven a sonar campanas que apuntan a ajustes en la Administración y yo ya no se si reírme o echarme a llorar. Que en los años que llevamos sumidos en esta recesión económica a ningún político de este país se le haya pasado por la cabeza meterle la tijera al sector administrativo

España tiene un Estado sobredimensionado en el que resulta imposible alcanzar la eficiencia económica. Ese problema de obesidad mórbida ha convertido a nuestras instituciones en grotescos entes ineficientes que se comportan como gigantes con pies de barro.

Nos han subido los impuestos indiscriminadamente, hemos sufrido ajustes en partidas presupuestarias que se creían intocables y, en definitiva, se nos han apretado tanto las tuercas que vivimos asfixiados por la actual coyuntura económica. Jóvenes, parados, empleados públicos, jubilados… No han dejado títere sin cabeza ni colectivo sin su recorte. Sin embargo, ¿qué ajustes se han hecho en la Administración Pública? Ninguno.

La teta de papá Estado ya no da más de sí. Redimensionar la estructura del sector público español se ha convertido en una tarea imprescindible si de verdad queremos solucionar los males actuales de nuestra economía. Basta ya de mantener empresas públicas deficitarias, televisiones autonómicas innecesarias, diputaciones provinciales, ayuntamientos, organismos, instituciones, Senados y consejos de administración nombrados a dedo según el carnet político que tengas pegado a la frente.

Hay que meter la tijera en la Administración Pública y acabar con. Fundaciones, consorcios, empresas, observatorios, agencias… Nuestro sector público tiene más extras que un BMW de gama alta, todas pagadas con cargo al bolsillo de unos contribuyentes que ya no están para demasiadas bromas.

Si no atajamos este problema de raíz, racionalizamos las funciones de la Administración y eliminamos duplicidades jamás saldremos de este atolladero en el que nos encontramos inmersos. Los ciudadanos no podemos ser el único público objetivo de los ajustes, señor Rajoy....  .

Esperanzas para 2013

El año que hemos despedido dejo los índices de la Renta Variable española un 3% por debajo del nivel con que inicio 2012.   Sin embargo las apuestas para este ejercicio 2013, se muestran más optimistas, aunque siguen todos los problemas que surgieron en el ejercicio anterior.

España seguirá en recesión un año más, pero si se cumplen los mejores augurios para este ejercicio disfrutaremos de un buen año alcista. Desde luego el corto y el medio plazo son los que realmente trazarán las directrices de este ejercicio.

Lo normal es que la bolsa ejerza su condición de indicador adelantado y obvie un año de transición (2013), descontando así un escenario de crecimiento más positivo en 2014.  Por tal motivo si todo se mantiene dentro de una previsión razonable, habrá que ser optimistas, y aunque el primer trimestre del año promete ser complicado y muy volátil, tendremos que esperar que en la última mitad del año se vean todas las señales que se esperan;

Cumplimiento de los objetivos de déficit impuestos por Europa.

Evolución de la prima de Riesgo

Descenso del miedo a la desintegración de la Euro zona